2024. 1. 16. 20:44ㆍ주식퀀트투자
퀀트 투자란 ?
과거의 패턴이 미래에도 반복될 것이라는 보장되지 않은 가정하에 과거에 수익성이 좋았던 패턴을 찾는 것 !!
여기서 중요한 점은 "퀀트의 결과가 미래의 수익을 100% 보장하지 않는다"는 점.
과거의 데이터로 수익성이 좋은 패턴을 찾는 전략은 무한하다.
퀀토피안의 몰락 : 2011년정도에 만들어진 스타트업 회사. 30만명이 1200만번의 백테스트를 통해 수익성 좋은 전략을 만들어냈음. 탑티어 퀀트들이 논문까지 써가며 전략을 선정했음. --> 2020년경에 파산함. (아래 링크된 내용은 큰 교훈을 준다)
https://blog.naver.com/PostView.nhn?blogId=stochastic73&logNo=222181168817
그렇다면, 다른 투자 방법들은 100% 성공을 보장하는가 ? 그 어떤 방법도 100% 성공을 보장하는 방법은 없다. 미래를 계속 예측해야하는데 그 누가 100% 맞출 수 있겠는가 ?
그래도, 퀀트 만큼 근거있는 데이터를 제시하여 미래를 예측하는 투자법은 없다. 그러나, 다음의 주의 사항들을 반드시 염두에 두고 도전해야 한다.
- 데이터를 의심하라.
백테스트에서 파산한 기업을 포함해야 한다. --> 파산한 기업을 포함하지 않으면, 수익률이 뻥튀기 된다. 특히, 백테스팅 기간이 길수록 편차가 더 크게 발생한다. --> 사용하는 프로그램 회사에 질의 할 것 !!
2. 과최적화를 피하라.
예) PER 15이하로 20년간 백테스트 했더니 수익률이 30% 나왔다. 그래서, PER 14이하로 다시 백테스트 했더니 수익률이 35%가 나왔다. 이러한 방식으로 과최적화를 하지 말라는 의미이다.
최대한 심플한 팩터와 적은 수의 팩터로 적절한 수익률이 나오도록 전략을 세워야 한다. --> CAGR을 무조건 높이는 팩터 선택이나 팩터 값 조정등을 하지 말자.
3. 시대는 변한다.
- 시장 플레이어들의 변화
- 제도 및 규제 변화 : 상하한가 변동폭 변경, 2015년
- 외생적인 이벤트 : 오일쇼크, 전쟁, 코로나
- 거시 경제적 변화 : 부채비율 상승, 고금리 > 저금리 시대
- 신기술의 등장 및 산업 구조 변화 : 인터넷, 스마트폰, 전기차
등등
시대 변화에 따라 outperform하는 주식들이 다르다.
아래의 퀀트 분석의 데이터에서 시대에 민감하게 반응하지 않는 팩터를 골라야 한다. --> 팩터 검증 툴 사용해서 검증해야 한다.
- 가치팩터
- 퀄리티팩터
- 가격팩터
- 성장성팩터
4. 퀀트 결과에 매몰되지 말라
수백번, 수천번의 백테스트를 통해 최적화된 전략을 찾았다고 100% 자산을 올인하지 말라. 미래에도 100% 들어 맞을 것이라는 보장이 없다. 이것을 Hedge하는 방법은 성격이 다른 전략을 여러 개를 만들어서 투자하는 게 Risk를 Hedge하는 방법이다.
5. 비퀀트적 언어로 전략을 설명하라
제일 중요한 부분인거 같다. 퀀트는 오로지 숫자 데이터로만 투자한다. 그러나, 퀀트 데이터의 숫자는 너무 제한적이다. 월별리밸런싱을한다고해도1년이면12달,10년이면120달의 데이터 밖에 없다.
120개가 많다고 느낄지 모르겠으나, 확률을 조금이라도 공부해 본 사람이라면 알 것이다. 120개 달의 데이터가 미래의 확률을 보장할 수 없다는 것을.... 데이터 수가 많아야 정규분포를 가지며 일정한 확률로 수렴한다. 월별, 분기 리밸런싱 백테스트 해보면 알겠지만, 정규분포가 나오기 어렵다. 그래서, 데이터가 많은 데이트레이딩에서 퀀트 확률이 높을지 모르겠다.
하지만, 이렇게 데이터가 부족한 경우에는 어떻게 과최적화를 줄일수 있을까?
그래서, 경제학적으로 아니면 상식적으로 이해할 수 있는 전략을 짜야 하지 않을까 ?
6. 결론
(1) 어떤 투자방법도 100% 미래 수익을 보장하지 않음을 명심하라. --> 계좌 인증하지 않는 한 어느 누구도 믿지 마라.
(2) 그래도, 퀀트 만큼 참고할 수 있는 데이터를 제시할 수 있는 투자법은 없지 않은가 ? 최대한 데이터가 많아야 평균에 수렴할 확률이 높으므로, 데이터가 많도록 전략을 셋팅하자
(3) 과최적화 주의, 시대변화 고려, 비퀀트적 생각을 해봤을때 나의 결론은 "배당"이라고 생각한다. 배당전략을 사용한 백테스트 결과는 아래 링크 참조
(4) 퀀트 결과 분석시 주의 해서 봐야할 것들
- 수익률을 높이기 위해 과최적화해서 MDD가 높더라도 나는 견딜 수 있다라는 생각을 하지 말자.
- 수익률이 낮아지더라도 MDD를 줄일 수 있는 전략을 찾으라.--> 개인적으로는 Market Timing을 사용하는게 좋을 것 같다. 예를 들면, 코스닥 지수 이평선이 10일 또는 20일선 위에 있을때만 매매한다. 20일선을 깨면, 전체 포트 매도하고 20일선 위로 올라올때까지 종목 다시 추출하여 진입.
- 최근 투자 수익률이 높은 전략을 선택하라 --> 시대 변화를 그래도 어느정도 반영하고 있지 않을까 ?
- 백테스트 결과의 리밸런싱 날짜를 확인해서, 이에 맞게 투자해야 한다. --> 사용하고 있는 프로그램 회사에 질의 해야 함.
- 분기 리밸런싱의 경우
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1분기
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2분기
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3분기
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4분기
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실적발표마감일
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05월 15일
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08월 15일
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11월 15일
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03월 31일
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매수/매도일
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06월 01일
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09월 01일
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12월 01일
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04월 15일
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--> 프로그램에서 데이터 업데이트 전에 보유 종목은 실적발표가 공시된다. 따라서, 실적발표 공시후 투자 전략에서 벗어난 종목은 미리 매도한다.
- 월별 리밸런싱 : 매월 마지막거래일 매수/매도 or 매월 첫거래일 매수/매도
[투자 주의 사항]
매수/매도 추천아님. 투자는 각자 본인이 알아서 판단!!!
주식 투자에는 내재된 위험이 수반되므로, 시장 역학을 철저히 이해하고 주의 깊게 그러한 결정에 접근하는 것이 중요합니다. 다음 경고에 유의하세요.
- 시장 변동성: 주식시장은 경제 상황, 지정학적 사건, 기업 실적 등 다양한 요인에 의해 변동될 수 있습니다. 주식 가격은 변동성이 매우 높을 수 있으며 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않습니다.
- 연구 및 실사: 투자하기 전에 관심 있는 회사에 대해 철저한 조사를 수행하십시오. 재무 건전성, 경영 역량, 업계 동향 및 잠재적 위험과 같은 요소를 고려하십시오. 주의가 부족하면 예상치 못한 손실이 발생할 수 있습니다.
- 다각화: 모든 계란을 한 바구니에 담지 마십시오. 다양한 부문과 자산 클래스에 걸쳐 투자 포트폴리오를 다양화하면 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 단일 주식이나 부문에 크게 의존하면 특정 시장 위험에 노출됩니다.
- 장기적 관점: 주식 투자는 일반적으로 장기적으로 적합합니다. 단기적인 시장 변동이 투자 결정의 유일한 기초가 되어서는 안 됩니다. 인내심을 갖고 규율 있는 접근 방식을 채택하면 시간이 지남에 따라 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다.
- 전문가의 조언: 투자 결정을 내리기 전에 금융 전문가에게 조언을 구하거나 철저한 조사를 수행하는 것을 고려하십시오. 전문적인 지침은 귀하의 재무 목표와 위험 허용 범위에 맞는 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
- 위험 허용 범위: 시장에 진입하기 전에 위험 허용 범위와 투자 목표를 평가하십시오. 개인마다 위험 선호도가 다르므로 투자를 자신의 편안한 수준에 맞추는 것이 중요합니다.
- 지속적인 모니터링: 정기적으로 투자를 모니터링하고 시장 발전에 대한 최신 정보를 얻으세요. 경제 상황, 기업 뉴스, 글로벌 이벤트가 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 변화를 인지하면 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다.
주식 투자에는 위험이 수반되며 수익이 보장되지 않는다는 점을 기억하세요. 귀하의 투자 가치는 변동될 수 있으며, 초기 투자금의 일부 또는 전부를 잃을 수도 있습니다. 현명하고 책임감 있게 투자하세요.
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